私募機(jī)構(gòu)的“公募夢”
長期以來，我國對私募市場的重視度不夠，彼時(shí)的私募機(jī)構(gòu)一直游走于灰色地帶，部分大型私募不甘“黑戶”身份，一直積極向監(jiān)管機(jī)構(gòu)靠攏。2013年6月，新《基金法》實(shí)施，私募基金被納入法律監(jiān)管范疇。2014年2月，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》公布實(shí)施。私募從“游擊隊(duì)”轉(zhuǎn)向“正規(guī)軍”，與公募“平起平坐”不再是夢。
新“國九條” 提升私募地位
盡管這兩年政策支持力度較大，但法律法規(guī)和市場環(huán)境等諸多方面的限制，使得私募市場發(fā)展依然較慢，資本市場呈現(xiàn)倒金字塔結(jié)構(gòu)，功能失衡，極大的影響了其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。2014年5月9日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》，這一被稱為“新國九條”的文件將“培育私募市場”作為九條中的一條列出，包括建立健全私募發(fā)行制度以及發(fā)展私募投資基金。政策利好的出臺令私募大佬倍感驚喜。業(yè)內(nèi)人士對此解讀為，私募從此將與公募、券商資管站在同一起跑線上?！八侥蓟疬M(jìn)軍公募，應(yīng)該會突破。畢竟公募基金早已可以通過專戶業(yè)務(wù)，開展私募業(yè)務(wù)。從對等的角度來看，也是時(shí)候真正松綁了。”[點(diǎn)擊詳細(xì)]
嶄新的機(jī)遇：私募業(yè)迎來春天
登記備案制：私募也要陽光化
2014年1月17日，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》（下稱《辦法》），結(jié)束了私募基金持續(xù)近半年的監(jiān)管真空期，私募基金登記備案從2月7日正式啟動。據(jù)相關(guān)人士介紹，截止5月15日，基金業(yè)協(xié)會已經(jīng)為1559家私募基金管理機(jī)構(gòu)辦理登記手續(xù)，所管理的資金規(guī)模達(dá)1.23萬億。在線申請注冊用戶的私募達(dá)5330家，至本月底預(yù)計(jì)有2000家能夠完成登記備案。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
超越公募不再是“夢”
證監(jiān)會私募基金監(jiān)管部主任陳自強(qiáng)在2014年券商創(chuàng)新大會上透露，目前私募基金的管理規(guī)模已超公募基金。截至今年一季度末私募資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)22.38萬億元，規(guī)模超過公募。剛剛頒布的“新國九條”重點(diǎn)提到對私募基金的培養(yǎng)，但行業(yè)的野蠻生長也帶來了如何監(jiān)管的問題。對此陳自強(qiáng)表示，今后的監(jiān)管將強(qiáng)調(diào)“誠信守法、不得變相公募、嚴(yán)格投資者適當(dāng)性管理”三條底線。證監(jiān)會目前正在推動解決私募基金雙重稅收問題、私募基金在銀行間市場開戶問題，以及引導(dǎo)社?；疬M(jìn)入私募基金領(lǐng)域。今后將優(yōu)化創(chuàng)業(yè)基金、大力發(fā)展并購基金，推進(jìn)發(fā)展對沖基金等。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)：行業(yè)競爭新格局開啟
私募只有苦練內(nèi)功 才能做大做強(qiáng)
在2014券商創(chuàng)新大會上，國內(nèi)私募基金巨頭、上海重陽投資總裁王慶表示，私募證券投資基金主要面臨三項(xiàng)挑戰(zhàn)：一是如何保持持續(xù)穩(wěn)定優(yōu)良的業(yè)績；二是如何真正建立以客戶利益為核心的可持續(xù)的商業(yè)模式；三是打造適合公司長期發(fā)展策略的有效銷售團(tuán)隊(duì)。若想做大做強(qiáng)，必須苦練內(nèi)功。比如，把握好發(fā)展戰(zhàn)略的同時(shí)，私募證券投資基金還要提高公司的競爭力和執(zhí)行力。加強(qiáng)公司治理、健全風(fēng)控合規(guī)體系、提升投研實(shí)力、開拓銷售渠道等。其中投研實(shí)力的不斷提升是私募基金的生存之本、更是長期發(fā)展之道。只有通過優(yōu)秀穩(wěn)定的投資業(yè)績來梳理自己的品牌，才能改變渠道單一的現(xiàn)狀。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
業(yè)內(nèi)人士建議，在私募市場風(fēng)險(xiǎn)控制方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需加強(qiáng)對券商柜臺產(chǎn)品的事中事后監(jiān)管，私募基金機(jī)構(gòu)需加強(qiáng)公募業(yè)務(wù)和私募業(yè)務(wù)間的隔離，以避免利益沖突。目前多數(shù)私募機(jī)構(gòu)的規(guī)模較小，資源較有限，人才儲備也欠充足，因此不具備建立公募私募兩套團(tuán)隊(duì)的能力。為避免公募業(yè)務(wù)帶來的與現(xiàn)有私募業(yè)務(wù)的潛在利益沖突，私募機(jī)構(gòu)至少在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上應(yīng)與旗下私募產(chǎn)品保持明顯的差異。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
私募有望成為券商核心業(yè)務(wù)
券商應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)作用 推動私募創(chuàng)新發(fā)展
我國私募市場建設(shè)尚屬起步階段，市場定位不清晰、基礎(chǔ)制度不健全、產(chǎn)品體系不完善、同質(zhì)化競爭嚴(yán)重等情況的存在，嚴(yán)重限制私募市場未來的發(fā)展。那么如何解決這些問題呢？從國際經(jīng)驗(yàn)看，以美國為例，投資銀行在場外市場發(fā)展過程中發(fā)揮了主導(dǎo)作用，如發(fā)起設(shè)立自動報(bào)價(jià)系統(tǒng)，高度組織柜臺市場；進(jìn)行做市交易，提供市場流動性，承擔(dān)做市風(fēng)險(xiǎn)等?？梢哉f，沒有投資銀行的參與，就沒有美國私募市場的巨大成就。因此，要發(fā)揮證券公司的主導(dǎo)作用，大力推進(jìn)私募市場的創(chuàng)新發(fā)展。私募市場上，證券公司可在市場組織、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、做市交易及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面發(fā)揮極其重要的作用。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
券商資管業(yè)務(wù)對接私募產(chǎn)品？
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，私募市場的創(chuàng)新，很可能是私募產(chǎn)品和券商的資管業(yè)務(wù)對接有突破，券商集合資管業(yè)務(wù)本身就具有私募屬性。從目前來看，顯然各大券商都已摩拳擦掌，做好了與私募市場對接的準(zhǔn)備，屆時(shí)或?qū)槿虅?chuàng)造新的盈利點(diǎn)。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
【責(zé)任編輯】李苑
