外界普遍預(yù)測(cè),未來影響全球經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素:一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或仍將一波三折,尤其是美國(guó)政府債務(wù)問題解決路徑和美聯(lián)儲(chǔ)能否平穩(wěn)退出量寬政策尚不清晰,會(huì)給短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來很大不確定性;二是歐洲結(jié)構(gòu)化改革進(jìn)程仍障礙重重,能否順利推進(jìn)這一改革從而提高歐元區(qū)長(zhǎng)期生產(chǎn)率和債務(wù)可持續(xù)性,是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn);三是新興經(jīng)濟(jì)體的改革與升級(jí)面臨體制剛性和外部流動(dòng)性環(huán)境趨緊等因素的挑戰(zhàn)。 金融危機(jī)后,發(fā)達(dá)國(guó)家率先啟動(dòng)新一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整。除經(jīng)歷持續(xù)的“去杠桿化”外,一些國(guó)家還提出了“再工業(yè)化”等結(jié)構(gòu)性調(diào)整目標(biāo)。目前看,發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)調(diào)整效果初顯。自今年第二季度結(jié)束“二次探底”,“久病尋良醫(yī)”的歐洲經(jīng)濟(jì)也開始進(jìn)入恢復(fù)性增長(zhǎng)階段。除希臘等個(gè)別國(guó)家外,其他深陷債務(wù)危機(jī)的外圍國(guó)家?guī)缀醵汲霈F(xiàn)了復(fù)蘇跡象。而新興經(jīng)濟(jì)體目前發(fā)展勢(shì)頭雖然不比原來,但仍遠(yuǎn)強(qiáng)于一些西方國(guó)家,并且近年來在世界經(jīng)濟(jì)中一直發(fā)揮重要作用。新興經(jīng)濟(jì)體正處于上升通道,發(fā)展?jié)摿艽?,?dāng)下遭遇的轉(zhuǎn)型困難只能說是“成長(zhǎng)的煩惱”。
歐洲經(jīng)濟(jì)今年在二、三季度連續(xù)增長(zhǎng),實(shí)現(xiàn)技術(shù)型復(fù)蘇,債務(wù)受援國(guó)相繼退出援助計(jì)劃、外貿(mào)回暖、商業(yè)信心回升,歐洲整體經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)跡象明顯。但專家提示,當(dāng)前并不能對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)過于樂觀,通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)上升、銀行信貸仍未恢復(fù)、政府財(cái)政平衡之路漫漫,歐洲決策層還應(yīng)加緊經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革、與經(jīng)濟(jì)伙伴落實(shí)貿(mào)易投資協(xié)議,以“內(nèi)外合力”實(shí)現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇。在歐債危機(jī)的影響下,歐洲經(jīng)濟(jì)陷入增長(zhǎng)困境。今年以來,隨著危機(jī)的緩解,復(fù)蘇跡象開始顯現(xiàn)。 歐盟委員會(huì)副主席、負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)的委員雷恩稱:“現(xiàn)在有越來越多跡象表明,歐洲經(jīng)濟(jì)已到轉(zhuǎn)折點(diǎn)?!背藲W洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)正增長(zhǎng)的利好外,下半年部分重債國(guó)決定脫離救助計(jì)劃而“上岸”也佐證了復(fù)蘇進(jìn)程的持續(xù),并證明了通過歐盟層面協(xié)調(diào)的債務(wù)救援之路的正確。 下一步就要看西班牙政府?dāng)M于明年1月退出銀行業(yè)救助計(jì)劃、愛爾蘭政府?dāng)M于12月中旬退出全面救助計(jì)劃的決定。外部救助加之國(guó)內(nèi)實(shí)施改革見到成效,不僅令該國(guó)主權(quán)債券利率在市場(chǎng)中恢復(fù)平穩(wěn),更為其他債務(wù)受援國(guó)起到了良好的示范作用。雖然復(fù)蘇氛圍漸濃,但根基可謂脆弱。
10月11日,國(guó)際貨幣基金組織(IMF)亞太部主管阿努普·辛格在IMF關(guān)于亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望的新聞發(fā)布會(huì)上表示,盡管亞洲經(jīng)濟(jì)預(yù)期增速放緩,同時(shí)面臨美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模預(yù)期和全球流動(dòng)性趨緊等挑戰(zhàn),但亞洲仍是全球經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)跑者。IMF10月11日發(fā)布《亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告指出,過去幾年中,亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的信貸增長(zhǎng)強(qiáng)勁,資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng),積累了一定程度的金融失衡,導(dǎo)致一些市場(chǎng)出現(xiàn)局部過熱。過去5年中,亞洲一些經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)基本面的弱化被充足的流動(dòng)性所掩蓋,但在最近幾個(gè)月開始凸顯。專家普遍認(rèn)為,亞洲經(jīng)濟(jì)體從1997年亞洲金融危機(jī)中吸取了教訓(xùn),有能力渡過難關(guān)。1997年以來,亞洲國(guó)家在健全宏觀經(jīng)濟(jì)管理、金融監(jiān)管和公司治理方面取得顯著進(jìn)展。目前,大多數(shù)亞洲經(jīng)濟(jì)體都有經(jīng)常賬戶余額,外債水平較低,擁有大量外匯儲(chǔ)備。而地區(qū)內(nèi)部貿(mào)易,尤其是中國(guó)與東盟雙邊貿(mào)易的上升彌補(bǔ)了歐美市場(chǎng)需求不足,支撐了亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。有報(bào)告預(yù)測(cè),2014年,亞洲發(fā)展中國(guó)家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率將達(dá)到近38%。
2013年,在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的大背景下,拉美經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持低速增長(zhǎng),增速趨緩。雖然拉美各國(guó)采取多種措施積極應(yīng)對(duì),但影響經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的掣肘猶存。展望未來,隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體回暖,拉美經(jīng)濟(jì)有望小幅提速。今年,占拉美經(jīng)濟(jì)總量近三分之二的兩大經(jīng)濟(jì)體巴西、墨西哥的經(jīng)濟(jì)增速放緩,巴西、阿根廷、智利等地區(qū)大國(guó)在吸引外資方面均出現(xiàn)大幅下降。全球金融危機(jī)爆發(fā)后,拉美各國(guó)加大對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控力度,調(diào)控手段也更加多元化。2013年,本地區(qū)國(guó)家針對(duì)各自不同的發(fā)展?fàn)顩r和需求,出臺(tái)了多種短長(zhǎng)相宜的措施,逐步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革。展望2014年,歐美經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步復(fù)蘇,拉美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也將好于今年。加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),奠定長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展硬實(shí)力;改變經(jīng)濟(jì)過度依賴初級(jí)產(chǎn)品出口的現(xiàn)狀;為本國(guó)經(jīng)濟(jì)注入活力;增強(qiáng)區(qū)內(nèi)聯(lián)動(dòng)的凝聚力;增強(qiáng)人才戰(zhàn)略等都是拉美接下來要發(fā)力的方面。然而,如何調(diào)整自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),提高生產(chǎn)力和競(jìng)爭(zhēng)力,增強(qiáng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)的抵御能力,仍將是拉美國(guó)家面臨的主要問題。
今年以來,新興經(jīng)濟(jì)體增速持續(xù)減緩,出現(xiàn)出口下降、工業(yè)增長(zhǎng)放緩、通脹率高企、貨幣貶值和資本外流加劇等現(xiàn)象。其主要原因包括,美聯(lián)儲(chǔ)削減量化寬松措施(QE)規(guī)模的預(yù)期持續(xù)升溫,發(fā)達(dá)國(guó)家需求依然不振以及新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整等。分析認(rèn)為,新興經(jīng)濟(jì)體料仍持續(xù)面臨相對(duì)較低的增速區(qū)間,進(jìn)行大膽的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革是其走出困境的根本所在。導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體減速的原因只要來自內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難,特別是歐元區(qū)危機(jī)造成外部市場(chǎng)需求疲弱,加之新興經(jīng)濟(jì)體自身增速整體放緩,加劇了出口的不利局面。同時(shí),在以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇企穩(wěn)、信貸需求上升的背景下,美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松貨幣政策的預(yù)期一直在升溫,導(dǎo)致金融市場(chǎng)波動(dòng)。此外,大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體均面臨自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。原有的出口型經(jīng)濟(jì)模式已經(jīng)耗盡發(fā)展?jié)摿?,能為?jīng)濟(jì)帶來的增長(zhǎng)潛力變得十分有限。國(guó)際貨幣基金組織副總裁朱民認(rèn)為,與其說新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)是在經(jīng)歷放緩,不如說是一次調(diào)整。全球新興經(jīng)濟(jì)體面臨新的轉(zhuǎn)折,這成為全球新興經(jīng)濟(jì)體政策選擇。
2013即將結(jié)束,不過,更多故事剛開場(chǎng)。這是中國(guó)改革史上的2013。11月激起的心潮澎湃尚未平息,未來已紛紛在路上。一個(gè)《決定》,60條改革,300多項(xiàng)舉措,21502字。被全世界點(diǎn)贊的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》,一個(gè)漂亮的V字,是中國(guó)經(jīng)濟(jì)倔強(qiáng)的手勢(shì)。觸底反彈的成功,不是來自粗暴的刺激政策,也不再由“看得見的手”生硬拉動(dòng)。這是中國(guó)式宏觀調(diào)控的終結(jié)之年。讓市場(chǎng)在資源配置中起“決定性”作用,“市場(chǎng)”給焦慮的民營(yíng)企業(yè)家信心,“市場(chǎng)”讓政府回到恰當(dāng)?shù)慕巧?。這個(gè)聲音也在久病難愈的樓市盤旋,尋找落地時(shí)機(jī)?!笆袌?chǎng)”之魂在A股起舞。新股發(fā)行體制改革完成最后鋪墊;肖氏監(jiān)管雷厲風(fēng)行。市場(chǎng)化、法治化取向的改革邏輯,許中國(guó)股民一個(gè)活力、干凈的資本市場(chǎng)?!靶聞?chuàng)造的消費(fèi)時(shí)點(diǎn)”雙十一,用350億顛覆了傳統(tǒng)商業(yè)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的加速度,用諾基亞倒下的故事顛覆一個(gè)舊時(shí)代?!拔覀兒芘?,稍微不注意,跟不上就會(huì)倒下?!闭l都可能成為下一個(gè)顛覆者,誰也都可能成為下一個(gè)被顛覆者,顛覆永遠(yuǎn)不會(huì)畫上句號(hào)。
今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)穩(wěn)步溫和復(fù)蘇的態(tài)勢(shì),在多領(lǐng)域表現(xiàn)出了可持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)力。盡管遭受債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)和政府停擺等各種挑戰(zhàn),但隨著財(cái)政僵局的逐漸緩解,美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在來年延續(xù)甚至加速?gòu)?fù)蘇進(jìn)程。不過,由于財(cái)政政策不穩(wěn)定和債務(wù)問題頑疾難治,未來美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將面臨風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)以來,為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),美國(guó)采取了量化寬松貨幣政策、財(cái)政政策、金融援助等一系列政策。其中,三輪寬松貨幣政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮了重要支撐作用。盡管2013年美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)向好,但一直面臨諸多挑戰(zhàn)和壓力,首當(dāng)其沖的便是揮之不去的財(cái)政僵局陰影。財(cái)政問題之爭(zhēng)造成了金融市場(chǎng)的波動(dòng),給美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來不小的負(fù)面影響。美國(guó)17年來首次出現(xiàn)政府停擺事件。在美兩黨達(dá)成預(yù)算協(xié)議后,許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛調(diào)高了對(duì)下半年和明年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。不過這并不意味著解決了所有財(cái)政問題。半個(gè)多世紀(jì)以來,赤字財(cái)政已成美國(guó)常態(tài),而大多數(shù)決策層官員認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)要到2015年末才開始加息。這意味著美國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的寬松貨幣政策遠(yuǎn)未終結(jié)。
經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁恢復(fù)、就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)定、歐元區(qū)危機(jī)遠(yuǎn)去——最新的調(diào)查研究結(jié)果顯示,多數(shù)德國(guó)人對(duì)明年德國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展持樂觀態(tài)度,這是自上世紀(jì)90年代中期以來從未有過的情況。數(shù)據(jù)顯示,57%的德國(guó)人相信2014年德國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)更好;此外,大多數(shù)人認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展變得更加穩(wěn)定,對(duì)于歐元區(qū)危機(jī)的擔(dān)心也在逐漸減退。而日前,德國(guó)聯(lián)邦銀行對(duì)德國(guó)2014年經(jīng)濟(jì)發(fā)展也做出了更樂觀的估計(jì)并提高了預(yù)期。聯(lián)邦銀行還將2014年1.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期提高至1.7%,而對(duì)2015年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期甚至超過了2%。聯(lián)邦銀行主席魏德曼表示:“德國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀態(tài)良好。失業(yè)率保持在低水平,就業(yè)崗位不斷增加,工資增長(zhǎng)常態(tài)化,銀行利息較低。這些因素會(huì)刺激個(gè)人消費(fèi)并促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?!贝送?,德國(guó)通脹率將在明年和后年分別維持在1.3%和1.5%的低水平。但是,今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能會(huì)受到最低工資標(biāo)準(zhǔn)的威脅。魏德曼認(rèn)為:“最低工資標(biāo)準(zhǔn)及其他一些等聯(lián)合政府協(xié)議中的內(nèi)容會(huì)損害勞動(dòng)和商品市場(chǎng)的實(shí)際效率?!?/p>
國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)18日宣布,維持英國(guó)AA+主權(quán)信用評(píng)級(jí)不變,信用評(píng)級(jí)展望為“穩(wěn)定”。該機(jī)構(gòu)還上調(diào)了對(duì)今明兩年英國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期,并對(duì)英國(guó)中期財(cái)政整頓計(jì)劃表示贊賞?;葑u(yù)此次給英國(guó)的這個(gè)“贊”讓英國(guó)政府頗感欣慰,畢竟在今年4月,該機(jī)構(gòu)下調(diào)了該國(guó)AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí),理由是該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟,財(cái)政目標(biāo)遲遲不能實(shí)現(xiàn)。不料此后半年多時(shí)間里,英國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來遲到的復(fù)蘇。盡管英國(guó)財(cái)政部大幅上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期,且下調(diào)財(cái)政赤字和公共債務(wù)規(guī)模,但由于其并未公布大規(guī)模政府支出計(jì)劃以進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),因此總體而言,英國(guó)政府仍將延續(xù)財(cái)政緊縮政策,繼續(xù)履行其整頓財(cái)政紀(jì)律的承諾。不過,光靠公共部門節(jié)衣縮食還無法實(shí)現(xiàn)財(cái)政目標(biāo)。英國(guó)政府改變了在社會(huì)民生支出方面的慷慨。盡管財(cái)政政策整體緊縮,但在基建規(guī)劃方面,英國(guó)政府似乎“不含糊”。2013年底英國(guó)公布了《國(guó)家基建計(jì)劃》報(bào)告,宣布總規(guī)模為3750億英鎊的未來20年基建投資計(jì)劃,涵蓋英國(guó)的能源、交通、通信和水務(wù)等項(xiàng)目。這將成為英國(guó)接下來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的有力推動(dòng)力之一。
整個(gè)2013年,富有爭(zhēng)議的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”成為日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的代名詞,政府執(zhí)行的所有經(jīng)濟(jì)政策都圍繞著日本首相安倍晉三擺脫通縮、重拾增長(zhǎng)的戰(zhàn)略思路依次展開,并取得初步成效。日本政府12月21日稱,由于國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁,2014財(cái)政年度日本經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)1.4%;剔除明年4月份消費(fèi)稅上調(diào)的影響后,通貨膨脹率預(yù)計(jì)為1.2%。在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的推動(dòng)下,日本經(jīng)濟(jì)從數(shù)據(jù)上看正在擺脫通貨緊縮困局,在復(fù)蘇的道路上平穩(wěn)前進(jìn)。從經(jīng)濟(jì)增速來看,日本三季度剔除物價(jià)變動(dòng)因素后的實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)較上季度增長(zhǎng)0.5%,同比增長(zhǎng)1.9%,連續(xù)四個(gè)季度保持正增長(zhǎng)。從物價(jià)水平來看,日本9月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率上升0.7%,為連續(xù)第四個(gè)月較上年同期增長(zhǎng),且接近五年來最大增幅。而對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)來說,2014年第一道坎將是消費(fèi)稅上調(diào)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的短期沖擊。有分析指出,2013年10月開始推出的一系列支出計(jì)劃或許能在一定程度上抵消消費(fèi)稅影響,但“撒錢”意味濃,也缺乏新意,明年能否有效激活經(jīng)濟(jì)仍是未知數(shù),日本經(jīng)濟(jì)的前路,也還是朦朧的。
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