導(dǎo) 語Introduction
火爆的債市
避險情緒助推 債市獲青睞
數(shù)月巨震，令A(yù)股的賺錢效應(yīng)缺失，大量資金開始尋找新的投資渠道。在宏觀經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，眾多資金將目標(biāo)鎖定在固定收益領(lǐng)域，債券基金產(chǎn)品一時間成為資金眼中的香餑餑。
基金研究中心表示，基金產(chǎn)品中，近期股債蹺蹺板現(xiàn)象明顯。分析師指出，受累于制造業(yè)市場數(shù)據(jù)低迷，PMI、PPI數(shù)據(jù)創(chuàng)新低，以及大眾和嘉能可事件的集中爆發(fā)，風(fēng)險偏好逐漸偏向安全資產(chǎn)。9月份，權(quán)益類基金整體收于負(fù)收益，但債券型基金領(lǐng)跑9月分類基金業(yè)績，其中純債型基金9月份平均收益達(dá)到0.42%。而今年以來，純債型基金的平均收益已經(jīng)超過7%，一些運作較好的基金收益都在10%以上，這進(jìn)一步刺激資金流入到債基中。[點擊詳細(xì)]
公司債利率屢創(chuàng)新低 萬科公司債比肩國家信用
中國的信用債市場尤其是公司債市場正在發(fā)生一些令人十分不安的變化。9月24日晚間，萬科發(fā)布公告稱，根據(jù)網(wǎng)下機構(gòu)投資者詢價結(jié)果，經(jīng)萬科和主承銷商（簿記管理人）一致協(xié)商，最終確定今年第一期5年期50億元債券的票面利率為3.50%,這意味著，萬科刷新了公司債發(fā)行的利率新低。[點擊詳細(xì)]
與日俱增的風(fēng)險
杠桿“隱憂”漸現(xiàn)
在本輪A股的“瘋?！焙汀伴W電熊”之中，包括兩融、場外配資等杠桿資金扮演了至關(guān)重要的角色，目前這一情況似乎也正在公司債市場出現(xiàn)。
WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年6月份以來，公司債的發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)了井噴式的增長。6月份，公司債的發(fā)行量為267.14億元，環(huán)比增長119%；7月份，公司債發(fā)行規(guī)模飆升至955.06億元；8月份，新增公司債發(fā)行量達(dá)到113只，共計1196.42億元；9月份以來新增公司債發(fā)行數(shù)量達(dá)到了158只，共計965.60億元。[點擊詳細(xì)]
德國商業(yè)銀行：中國債市年底崩盤概率上升至20%
德國商業(yè)銀行近日發(fā)布的一則報告再次讓債市成為焦點。報告稱，中國債市年底大跌概率現(xiàn)已從6月的接近零上升至20%。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資金從股市大量流入債市，以及“雙降”釋放的流動性，使中國當(dāng)前的債市像滬指的5000點，背后隱藏著較大的風(fēng)險。[點擊詳細(xì)]
各方觀點：暴漲之后如何走？
債市演進(jìn)兩種可能 關(guān)鍵看穩(wěn)增長效果
那么，后續(xù)市場會如何演進(jìn)呢？可能會有兩種可能。
情形一：在?！?”壓力之下后續(xù)有穩(wěn)增長和穩(wěn)地產(chǎn)出臺，收益率走向牛市陡峭化。當(dāng)然，穩(wěn)增長也會與貨幣寬松對應(yīng)，以壓低利率防范財政的擠出效應(yīng)，后續(xù)長端能否再度下行取決于穩(wěn)增長政策的效果。
情形二：政策保持目前格局不動，收益率會繼續(xù)牛平甚至倒掛。[點擊詳細(xì)]
債市處于慢牛通道 應(yīng)根據(jù)風(fēng)險承受能力配置債基
筆者認(rèn)為，債券牛市基礎(chǔ)還在。從基本面看，中國經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變還在進(jìn)行中，經(jīng)濟(jì)增長速度緩慢下降的過程仍在持續(xù)，無風(fēng)險利率也處于下滑的通道中，這些都將支持債券長期走牛。[點擊詳細(xì)]
