新華社7月18日電?財經(jīng)觀察：疫情下各國經(jīng)濟如何“定損”

　　新華社記者宿亮 孫鷗夢

　　新冠疫情給全球公共衛(wèi)生和經(jīng)濟發(fā)展帶來沉重打擊。就疫情來說，確診病例數(shù)量是衡量其嚴重程度的重要指標；就經(jīng)濟形勢來看，哪些國家最脆弱？如何“定損”？

　　有學(xué)者指出，在應(yīng)對疫情造成的經(jīng)濟負面影響時，各國主權(quán)信用評級或?qū)⑵鸬經(jīng)Q定性作用。

　　疫情給經(jīng)濟造成“休克打擊”，要實現(xiàn)“心肺復(fù)蘇”就要向市場大量輸血，最為傳統(tǒng)的方式是降低利率釋放流動性。疫情暴發(fā)前，世界主要發(fā)達經(jīng)濟體中央銀行基準利率均已長期處于低水平，降息空間極為有限；反倒是部分發(fā)展中經(jīng)濟體基準利率較高，降息空間較大。不過，在應(yīng)對疫情過程中，雖然發(fā)達經(jīng)濟體降息幅度不大，但投入市場的流動性卻遠遠超過發(fā)展中經(jīng)濟體。

　　美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·費爾利在一篇最新論文中指出，低利率時代，發(fā)達經(jīng)濟體應(yīng)對疫情使用的基本是非傳統(tǒng)金融工具，如中央銀行擔(dān)保貸款、擴大資產(chǎn)負債表、放松宏觀審慎措施、限制金融機構(gòu)分紅和回購等。

　　費爾利說，美國聯(lián)邦儲備委員會購買美國國債和抵押債券的規(guī)模已達到其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的4.5%；歐洲央行7500億歐元公共和私營證券購買規(guī)模也已經(jīng)占到歐元區(qū)GDP的6%。

　　費爾利分析，之所以能大量使用非傳統(tǒng)金融工具，最主要是因為發(fā)達經(jīng)濟體此前主權(quán)信用評級較高。評級越高，主權(quán)主體舉債利息越低，國際融資成本也越低。美歐等發(fā)達經(jīng)濟體之所以能“憑空變出”資本救市，很大程度上憑借的正是高信用評級；而歐盟內(nèi)部爭論要不要以歐盟名義舉債的原因，也在于高評級國家不希望低評級國家“搭便車”。

　　與此形成鮮明對比的是，主權(quán)信用評級較低的國家，特別是包括部分新興經(jīng)濟體在內(nèi)的非洲、拉美國家是此次疫情導(dǎo)致的金融風(fēng)暴的直接受害者。即便其國內(nèi)疫情蔓延得到控制，金融市場資本涌入發(fā)達經(jīng)濟體、借貸利息高企都會讓這些主權(quán)信用評級相對較低的國家不容易擺脫疫情引發(fā)的經(jīng)濟困境。

　　近年來，現(xiàn)有主權(quán)信用評級機制備受爭議，不少新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家紛紛提出打破由幾家機構(gòu)壟斷信用評級的現(xiàn)狀。此次疫情再次暴露這一國際金融市場長期存在的問題。

　　除了主權(quán)信用評級，還有不少金融機構(gòu)嘗試從其他角度分析疫情中世界經(jīng)濟的“短板”在哪。例如英國金融信息服務(wù)機構(gòu)埃信華邁公司專門編制了“新冠疫情脆弱指數(shù)”，用來衡量哪些國家在疫情中最易受打擊。

　　“新冠疫情脆弱指數(shù)”中最為重要的加權(quán)指標是“經(jīng)濟脆弱性”，影響這一指標的主要因素包括對國際貿(mào)易的依賴程度、政府財政收支狀況、勞動力自雇比例等。嚴重依賴全球供應(yīng)鏈的開放型經(jīng)濟體更易受疫情直接打擊，原本負債累累的經(jīng)濟體也易受疫情影響。根據(jù)這一指標，愛爾蘭、新加坡等外債規(guī)模、進出口額占GDP比例較高的國家在疫情中面臨風(fēng)險較大。

　　綜合國內(nèi)政治環(huán)境、醫(yī)療條件、人口結(jié)構(gòu)和居住密度等因素，“新冠疫情脆弱指數(shù)”顯示，疫情下全球最脆弱的地區(qū)是非洲和拉美地區(qū)。

　　分析人士表示，美國失業(yè)率大幅上升、歐盟推出高額經(jīng)濟救助計劃等消息極為吸引眼球，但這種“劇場效應(yīng)”往往讓外界忽視了全球抗疫資源分配不平衡的現(xiàn)狀。從推動全球治理變革的視野中看，當下世界經(jīng)濟暴露出的種種問題，超越了疫情本身。

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