美國10年期國債收益率本月升至七年高位。美國國債收益率上升，被認為是最近數(shù)月支撐美元走強的一個因素。但有一些分析師認為，從長期來看，在利率上升和美國政府債務增加等因素的影響下，國債收益率上升或令美元呈現(xiàn)走弱趨勢。

　　美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）逐步升息和國債發(fā)行規(guī)模增加等因素，推動美國10年期國債收益率近期升至七年高位。國債收益率上升會吸引資本流入美國以尋求更高收益，從而幫助提振美元。但一些分析認為，長期來看，國債收益率上升反而會拖累美元，隨著美聯(lián)儲料將繼續(xù)逐步提高利率，同時美國政府未來10年將大幅增加負債規(guī)模，國債價格和美元可能會進一步下跌。

　　衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)，較2017年1月所觸及的14年高位已下跌約8%，2月曾觸及三年低位。美元指數(shù)10月19日下跌0.20％，在匯市尾市收于95.7118。截至19日紐約匯市尾市，1歐元兌換1.1510美元，高于前一交易日的1.1464美元；1英鎊兌換1.3065美元，高于前一交易日的1.3032美元；1澳元兌換0.7118美元，高于前一交易日的0.7105美元；1美元兌換112.60日元，高于前一交易日的112.18日元。

　　美聯(lián)儲目前仍在逐步加息。17日公布的9月美聯(lián)儲會議紀要顯示，鑒于就業(yè)市場持續(xù)走強、通貨膨脹水平增長符合預期，美聯(lián)儲很可能在12月再次加息。

　　同時，美國政府不斷增加的赤字和更高的債務水平，也在降低投資美國的吸引力，從而加大國債收益率上升的壓力。美國財政部15日發(fā)布的報告顯示，2018財年美國聯(lián)邦政府財政赤字達到約7790億美元，比上一財年大幅增長17%，創(chuàng)2012年以來新高。根據(jù)美國財政部的預估，2019財年美國聯(lián)邦政府的財政赤字將進一步增加至8330億美元。美國國會預算辦公室的預計顯示，到2028年，聯(lián)邦債務將攀升至國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的100%。

　　路透社分析稱，過去大約30年中，每當固定收益資產(chǎn)遭逢大量賣壓，美元幾乎總是走弱。例如1987年、1994年以及2004至2006年時，每次美聯(lián)儲加息，國債價格就下跌。2013年，美聯(lián)儲表示將縮減購債時出現(xiàn)的“削減恐慌”也令收益率走高，打擊美元。自2016年底以來，美聯(lián)儲加息帶動債券收益率上揚，也重壓美元。

　　有數(shù)據(jù)顯示，外資購買美國國債的規(guī)模通常會隨著收益率的上升而下降。路透社的報道援引倫敦Gavekal首席經(jīng)濟學家暨創(chuàng)辦合伙人Anatole Kaletsky的話稱，當美聯(lián)儲收緊貨幣政策，美國利率上升時期，美國資本的期望報酬率相對全球其他地方幾乎都在下降，這意味著長期資本將流出美元。

　　還有觀點認為，美國在金融危機后啟動量化寬松政策提振經(jīng)濟，美元得到支撐，而目前歐元區(qū)等其他地區(qū)也在考慮加息，這或令美元承壓。

　　歐洲央行本周四將舉行議息會議，外界普遍預計此次將維持利率不變。歐洲央行的購債計劃將于12月到期，是否將其延長成為一大焦點。意大利債務可持續(xù)問題近期引起外界擔憂，分析認為這可能會導致歐洲央行暫時繼續(xù)利用購債計劃幫助穩(wěn)定歐元區(qū)市場，但是歐洲央行行長德拉吉已經(jīng)表示不會出手相助，并且長期來看，歐洲央行已經(jīng)不具備多少延長購債計劃的空間。

　　花旗集團駐紐約的首席技術(shù)策略師Tom Fitzpatrick表示，假設美元去年達到中期高點，如今將額外面臨五年或六年的疲軟走勢，預期歐元2024年之前將升至1歐元兌1.80美元。

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責任編輯： 劉瓊